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投資基金要看ESG 前瞻基金穩定性

28/02/2019
股票
ESG
基金
投資
今天的決定,造就長遠未來。

摘要

  • 若能進一步參考基金所投資的企業,在環境(Environment)、社會(Social)及公司管治(Governance),即ESG上的表現,將能夠與傳統的財務指標互相補足
  • 基金界近年提倡可持續投資策略 (Sustainable Investing),透過大數據等技術,積極引入量化及客觀標準,製作成指數及評分,衡量不同企業在ESG的表現
  • 在滙豐的平台上,大部分股票基金及資產配置基金均有被評定可持續評級,獲評為第五級的基金,包括部分投資於歐洲的資產配置基金或和台灣股票基金,部分日本及亞洲股票基金的評級則較低

投資者買基金都是期望資金會有長遠而可持續的回報。近年基金界提出一個新概念:投資者在選擇基金時,除了參考歷史回報率、派息率或波動性等指標外,若能進一步參考基金所投資的企業,在環境(Environment)、社會(Social)及公司管治(Governance),即ESG上的表現,將能夠與傳統的財務指標互相補足。基金評級機構近年為基金制定了「可持續評級」,讓投資者在歷史指標外,能夠有多一個量化的參數去衡量基金的ESG表現,從而作出更具前瞻性的選擇

ESG作為風險管理策略

  • 偶爾在新聞中,會看到一些大型企業在生產過程中出現重大事故,造成環境影響或人命和財物損失;又或者營商手法惹來非議,對商譽帶來負面影響,甚至遭到監管機構罰款。有些基金由於是以市值排名或增長趨勢來選股,而持有這些企業的股份;近年有愈來愈多基金為了排除這些風險,將ESG因素納入基金選股的過程之中,作為風險管理策略之一
  • 根據基金研究公司晨星統計,去年全球以ESG策略管理的基金總值突破1萬億美元,在六年內增加60%,當中有逾六成的資產來自歐洲。而在美國,去年當股債基金都有資金淨流出時,全年合共有55億美元資金,淨流入ESG相關基金,反映ESG已經成為新投資趨勢
  • ESG的議題廣泛,指標包括保障客戶資料和私隱、員工平等機會、產品安全和質量、董事局的制衡和獨立性、內部審計制度、能源效益及廢物處理等。由於這些因素影響到企業的商譽、資金成本以至抵禦外來衝擊的能力,在這些範疇表現較好的企業,商業價值將有所提升,將它們納入基金內,可有助降低組合面對環境監管和管治問題等風險,投資者不用抱著一種「做善事」的心態去看待 ESG策略

ESG融入基金選股程序

  • 基金界近年提倡可持續投資策略 (Sustainable Investing),透過大數據等技術,積極引入量化及客觀標準,製作成指數及評分,衡量不同企業在ESG的表現。一般而言,基金經理會先排除如煙草及軍火等公司,然後透過ESG評分篩選優質的企業債券及股票,並在組合中偏重ESG評分較高的企業,減少ESG評分低的企業比重,同時配合傳統的財務指標,為組合爭取額外回報
  • 基金界暫時未發展出一套統一的標準去評估不同企業的ESG表現 ,但不同的基金公司都有將其ESG的理念公開。特別是與可持續投資策略有關的主題基金,一般會更詳細說明基金如何實施ESG選股策略,並提供碳排放指數等指標供投資者參考。根據證監會的資料,目前本港有逾20隻相關的主題基金可供散戶投資者認購,包括綠色債券、新能源基金、氣候變化及低碳股債基金等

個人可利用「可持續評級」 評估基金ESG表現

  • 除了ESG主題基金,因應投資界對於ESG的關注度日漸提高,基金評級機構亦有為其他不同投資策略的基金,評估他們所持有的股票及債券在ESG表現,制定「可持續評級」。評級分為一至五級,被評為第五級的基金,代表其ESG評分為同一類別基金中表現最好
  • 在滙豐的平台上,大部分股票基金及資產配置基金均有被評定可持續評級,獲評為第五級的基金,包括部分投資於歐洲的資產配置基金或和台灣股票基金,部分日本及亞洲股票基金的評級則較低。而以中國股票基金為例,可持續評級獲第四級的基金,過去十年平均每年回報為11%至13%,高於其他同類基金約1個百分點,而過去十年的波動性亦都相對較低。由於這個評級仍在發展中,基金分銷平台暫未有顯示個別基金的可持續評級,投資者要在基金評級機構的網頁上查閱
  • ESG是一個長遠的投資策略,取得高可持續評級的基金未必一定等於其資產淨值會在短期內提升,但基金投資作為長期資金部署,參考可持續評級可降低組合所面對的風險因素,對投資者的回報有較大保障。正如前文所述,在歐美資金愈來愈推崇ESG策略下,有理由相信亞洲的資金流向亦會逐步導向可持續投資策略

 

資料來源:滙豐、彭博,數據至2月18日

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