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2021 曙光在望

22/12/2020
疫苗
新型冠狀病毒
經濟數據
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概要

  • 新冠肺炎導致的壞消息充斥市場一年後………
  • ……疫苗取得突破和一些經濟數據改善讓我們在進入2021 年之際有理由保持些許樂觀
  • 我們近期將2021 年和2022 年的全球經濟增速預測分別上調至4.8%和3.3%

幾乎以任何標準衡量,2020 年都是糟糕的一年。新冠肺炎給世界各地的家庭和企業造成了難以言表的痛苦,數百萬人的生命受到疫情的影響,全球國內生產總值出現有史以來最嚴重的收縮,失業率也出現史上最大升幅。

但是,得益于全球科學家取得的驚人進展,疫情結束在望。英國從12 月起為國民接種疫苗,而全球主要疫苗已經在世界其他國家/地區獲得批准。由於疫苗分發問題,要保護全世界可能仍需時日,但在黑暗的盡頭終於出現一些清晰的曙光(見圖1)。

資料來源:杜克大學全球健康研究中心、Launch and Scale Speedometer

全球服務業可能在2021 年反彈

明年,一些經濟數據應該也會反映出這種樂觀情緒。全球服務業可能在2021 年反彈,這有助於改善就業前景,且儘管經濟活動水準可能不會很快回到之前的水準,但復蘇的最後階段可能即將開始。

儘管各地的情況可能不盡相同,但經濟利好消息已開始傳出。儘管11 月封鎖措施令歐洲服務業數據受壓,但這些限制措施的影響遠小於2020 年春季。

工業部門正在蓬勃發展

事實上,工業部門正在蓬勃發展:全球製造業採購經理人指數(PMI)略低於10 年高點(見圖2)。除了消費品之外,投資品也表現出顯著韌性,而全球貿易近幾個月強勁復蘇(見圖3)。

資料來源:IHS Markit

資料來源:荷蘭經濟政策分析局

中國內地消費品銷售勢頭已經回升

在新冠肺炎疫情爆發後,世界上部分國家/地區的復蘇最為強勁。中國內地消費部門顯示出更強勁的增長(見圖4);隨著每日新增病例大幅減少,印度的經濟活動數據日益好轉(見圖5);巴西的數據(例如零售銷售額)最近幾個月有所改善。

資料來源:Refinitiv Datastream

資料來源:Refinitiv Datastream

在新冠肺炎疫情得到控制的國家/地區,經濟活動正在恢復正常。在臺灣地區、紐西蘭和澳洲部分地區,狂歡者湧入音樂節現場、體育賽事場地和飛機,讓人感受到世界其他國家/地區在2021 年可能出現的景象

歐洲和美國的短期風險依然存在

當然,情況並非如此樂觀——新冠肺炎病例數居高不下可能為歐洲和美國帶來短期風險,2021 年經濟可能遭受創傷,且勞動力市場疲軟可能對經濟反彈構成限制。但是,長時間以來,好消息首次比壞消息多,在經歷最艱難的歲月之後,這是值得高興的事情。

我們的最新預測

我們上調了全球經濟增速預測

我們近期將2021 年和2022 年的全球經濟增速預測分別上調至4.8%和3.3%,但仍有許多不確定因素。就2021 年而言,我們上調的都是對新興市場的預測,主要是中國內地和印度。歐洲和美國似乎仍將在2021 年初面臨挑戰(我們預計美國經濟第一季將小幅收縮),儘管我們預計此後經濟增速將會反彈。

但關於長期經濟創傷的問題依然存在

在世界各地,甚至在亞洲,關於疫情將對長期增長前景產生的持久影響,尚有許多疑問。大多數經濟體受到的創傷表現為結構性失業率上升(尤其是年輕和低技能工人的失業率上升)、企業倒閉和投資下降,這都可能在未來幾年導致整個經濟體的生產率和潛在增長率下降。即使在中國內地,我們預計2022 年增長率也只有5.6%。我們認為歐元區在2022 年底前國內生產總值都很難回到疫情前的水準。在英國,無論脫歐過渡期於2020 年12 月31 日結束後,英國與其主要貿易夥伴將建立何種新關係,我們認為經濟復蘇都可能需要更長時間。

  1. 本報告發佈日期為2020 年12 月15 日。
  2. 除非本報告中列明不同日期及/或具體時間,否則本報告所載的所有市場資料均截至2020 年12 月08 日收市時間。
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  5. 本報告為滙豐環球研究發佈的英文報告的中文翻譯版本。香港上海滙豐銀行有限公司、滙豐銀行(中國)有限公司和加拿大滙豐銀行已採取合理措施以確保譯文的準確性。如中英文版本的內容有差異, 須以英文版本內容為准。

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