2024年7月12日
Jose Rasco
滙豐環球私人銀行及財富管理 美洲首席投資總監
Michael Zervos
滙豐環球私人銀行及財富管理投資策略分析師
總統拜登與前總統特朗普作為主要政黨候選人的支持率是三十多年來最低的。截至 7 月 9 日,總統拜登的支持率為 35.7%,這是自1989-1993 年前總統喬治布殊(George H.W. Bush )以來最低的支持率,而 53.4% 的美國受訪者則對特朗普持負面看法。
在 6 月 27 日首場總統辯論之前,特朗普領先拜登 1.1%。辯論結束後,特朗普在各項民調的領先優勢略有擴大,平均為 1.9%。截至 7 月 9 日,共和黨大會即將召開之前,特朗普領先拜登 2.2%,入主白宮的戰況非常激烈。
共和黨全國代表大會將於 7 月 15-18 日舉行, 而民主黨將透過虛擬點名投票選出其總統候選人,並應該會在 2024 年 8 月19-22 日於芝加哥伊利諾伊州舉行的實體民主黨全國大會之前進行。兩黨大會預料不會帶來出人意表的消息,主要為候選人舉行集會活動而已。
這次總統選舉中還有幾位第三方候選人。目前,有 25% 的美國人對兩大黨候選人都持負面看法;這是自 1988 年以來的選舉週期中,選民對主要政黨候選人表達負面觀點比例最高的一次。
過往數據顯示,第三方與獨立候選人通常無法取得早期民調的支持率。此外,他們的最終投票率往往低於民調顯示的水平。然而,第三方候選人可以吸引邊緣的獨立選民,為競爭劇烈的選情帶來變數。
兩位候選人均面臨法律問題。美國最高法院最近裁定,總統在擔任職務期間所作出的行為,若屬於其憲法授權範圍內,則不得因此而被起訴。這是一項具有重大意義的判決,因它首次承認總統在法律上具有某種程度的豁免起訴權。法院亦裁定,總統「至少有因其所有官方行為而獲得的推定豁免權」。值得關注的是,即使是一名被定罪的罪犯,仍有資格競選總統並擔任完整任期。
拜登與特朗普再次對決是美國總統選舉歷史上的第七次, 在之前六次的對決中,有四次出現與第一次選舉不同的結果,而兩次則以相同的結果結束。這是一個多世紀以來,首次有前總統再次參選以奪回白宮。
參議院將有 34 個席位進行改選,包括內布拉斯加州的一次特別選舉。目前,23 個席位由民主黨或獨立候選人佔據,假若共和黨淨增加兩個席位,就可以奪回參議院的控制權。
眾議院共有 435 個席位,將全數進行改選。目前共和黨控制眾議院,需要贏得 218 席即獲得多數席位。截至 6 月 26 日的民調顯示,共和黨可能贏得 209 個席位,而民主黨可能贏得 201 個席位,還有 25 個席位視為「難以預測」。
自 1980 年以來,美國舉行了 11 次總統選舉,聯儲局在其中的 10 個選舉年中調整了政策利率。在其中五個選舉年,聯儲局平均加息 1.7% ;另外五個則平均減息 1.6%。 在這 10 個調整政策利率的選舉年中,聯儲局有九次在大選前調整利率。
最激進的政策轉變發生在 1980 年,當時聯儲局迅速收緊利率 4% 以壓制通脹;在 2008 年,聯邦公開市場委員會由於房屋危機而被迫大幅減息,引發全球金融危機。聯邦公開市場委員會 11 月份的議息會議僅在總統選舉的兩天後舉行,其後亦將召開兩次會議,有充足時間在需要時進一步減息。
在過去 11 次總統選舉中(追溯到 1980 年),標準普爾指數在 75% 的情況下均跑贏環球市場,平均超出 4%。因此,在目前的政治週期下,我們看好美國股市屬明智之舉。
在今年的總統選舉中,財政政策依然以刺激經濟為主,希望能維持消費者支出及提升消費者信心。貨幣政策也應減低限制性,因此我們預計聯儲局將於今年 9 月份開始下調政策利率 0.25%。
如果民主黨入主白宮,我們應會看到更多針對環境議題、替代能源與社會政策。對消費者及工業行業(建設新製造設施) 的關注與這些政策一致。
如果共和黨入主白宮,焦點可能轉向更傳統的石油能源政策、國防與科技企業。
此外,前總統特朗普承諾將使其 2017 年的減稅措施永久化,這將為消費者提供支持,而且他很可能會撤銷拜登政府的政策,包括迫使大型銀行持有更高資本,這對金融業屬利好因素。