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每月专讯:短期市场波动不改上行趋势

2025年11月1日

Willem Sels

汇丰私人银行及财富管理环球首席投资总监

谷淑敏

汇丰财富管理及个人银行,环球财富管理策略研究主管

要点

  • 此前中美贸易摩擦有所升温,引发市场获利回吐,但我们仍然看好风险资产的上升潜力。我们将美国必需消费品板块的观点下调至偏低,同时也调降能源板块观点至偏低,以管理风险。债券方面,我们偏好投资级别债券及新兴市场本币政府债券,并对高收益债券持偏低观点。多元资产策略有助于分散资产、行业及货币风险,而黄金则有望继续发挥其分散风险的作用。
  • 美国科技股升势强劲,令市场忧虑人工智能泡沫,但我们认为上涨动力受稳健的盈利增长及人工智能基建的大量投资所支持。然而,美股科技板块估值相对较高,分散布局至信息科技和通讯服务以外的板块或为明智之举,包括金融及工业板块,考虑到云端及人工智能对电力需求大幅增加,我们也上调公用事业板块观点至偏高。
  • 中国方面,「十五五」规划继续聚焦供需平衡、科技创新及民生改善,支持我们看好中国内地股票的观点。另一方面,香港的楼市趋稳、上市及并购活动回暖、持续的资金流入及具吸引力的估值,促使我们上调港股的观点至偏高。日本方面,新任首相或将推行扩张性财政政策,但在社保及债务利息成本上升的背景下,资金来源或面临挑战,因此我们对日股维持中性观点。

重点内容

每月我们会讨论投资者面对的三个关键问题

资产类别观点

我们对各种资产类别的最新观点

行业观点

基于 6 个月的环球和区域行业观点

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