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专题报导:联邦公开市场委员会:重启降息周期有助市场向好

2025年9月18日

Jose Rasco

汇丰私人银行及财富管理 美洲首席投资总监

Michael Zervos

汇丰私人银行及财富管理投资策略分析师

要点

  • 一如预期,联邦公开市场委员会于 9 月份会议中投票决定通过降息 0.25%,将联邦基金利率目标区间下调至 4.00 - 4.25%,这是九个月以来的首次调整。美联储主席鲍威尔表示鉴于失业率仍然较低,而美联储人员对此信心不大,形容是次降息属「风险管理」措施。
  • 基于美国经济稳健及失业率仍属偏低水平,我们维持既有观点,预期至 2026 年底仅会再有两次各 0.25% 的降息,分别在今年 12 月及明年 3 月份。然而,近期劳动市场数据转弱对我们的看法构成了温和的风险,因为宽松幅度可能高于我们的预测。此风险已反映于美联储的最新预测,显示今年或将降息两次。
  • 在宽松周期展开、企业盈利于关税压力下仍展现韧性,以及盈利预测上调的前景下,标普 500 企业的盈利于未来六个季度有望加速增长。因此,我们维持偏好美股的观点。人工智能提升生产力、供应链回流及美国再工业化趋势​​,均持续推动增长前景和估值。债券方面,我们亦看好美国投资级别债券;而随着经济放缓及美联储的逐步降息,我们认为中至长存续期的美国国债较为吸引。我们预期美联储进入宽松周期,和其他 G10 央行的对比,令我们预期美元于年底前进一步走弱。然而,关税及地缘政治风险仍是重要变数。

如欲获取更多详情及本行的观点, 请参阅全文。

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