思考未来 2027：您的环球投资前景指南
Willem Sels
汇丰私人银行及财富管理 环球首席投资总监
拓宽人工智能投资视野
在回顾 2026 年及展望 2027 年之际，人工智能仍然是推动市场的核心力量，但其影响的形态和方式正在不断演变。与此同时，宏观经济的不确定性、不断变化的市场消息，以及地缘政治局势的发展，也可能对市场造成意想不到的冲击。这两股力量持续相互角力，因此，把握潜在机遇与增强投资组合的韧性变得同样重要。
我们正在见证一场由人工智能引领、规模空前的科技革命，而这场变革在多个层面都呈现出两面性。人工智能既能推动经济增长，也带来债务压力；既促进创新，也颠覆现有模式；既令人振奋，也构成阻力。这些因素之间的相互作用将决定市场趋势，并为我们第一季的投资展望奠定基调。
这对投资者有什么意义？
近期，由于市场担忧半导体公司的盈利增长前景，股市出现抛售。这传递出一个明确信号：将投资集中于人工智能领域的单一主题存在风险，而人工智能生态系统内部的板块轮动料将持续。那么，我们应如何在把握投资机遇与管理风险之间找到适当的平衡？
有利环境推动人工智能加速普及
从投资机遇来看，目前人工智能的普及程度仍然较低，未来仍有广阔的发展空间，并有望释放生产力增长潜力、促进创新及创造新的收入来源。更强大的人工智能模型、不断下降的词元成本，以及更广泛的应用范围，将进一步提升生产力。我们也预期，机器人技術、医疗保健和生命科学领域，将迎来令人振奋的技术突破和新发现。
随着人工智能资本开支持续庞大，加上借贷成本上升，市场将越来越关注企业能否将人工智能投资转化为实际收益，领先赢家与落后企业之间的差距也将进一步拉大。因此，无论从分散投资，还是捕捉增长的角度来看，拓宽投资视野、在不同行业和地区精选较为具吸引力的机会，都有其必要性。我们继续看好美国市场。预计当地企业在中期选举后仍能保持强劲的盈利增长势头，同时，我们也会精选亚洲最具投资潜力的市场，包括日本、韩国和中国香港。
除人工智能外，国防、能源安全和制造业回流等结构性主题也蕴藏着长期增长机遇，而且这些主题对对利率变化的敏感度较低。各国政府和企业都需要通过发行债券筹集资金，这将使债券收益率维持在较高水平，并使投资者能锁定当前具吸引力的收益率。随着通胀持续处于高位，各国央行不太可能降息。由此形成的利率长期维持高水平的环境，将为投资者提供颇具吸引力的收益机会。我们倾向选择优质发行商，避开因高昂借贷成本而面临财务压力的较弱企业。
质量与精选投资策略是关键
通过获取债券以外的其他可靠收益来源，投资者能够进一步增强投资组合的稳定性。我们认为基建具有重要的策略价值，因为该领域能够掌握人工智能及其他结构性趋势所带来的潜在机遇，包括数据中心、发电和云服务，还能够提供稳定的收益及抵御通胀。此外，亚洲市场的派息股尤其吸引，区内的企业管治改革成为重要的推动力。
我们也通过配置黄金和另类资产，进一步增强多元资产组合的韧性，两者发挥的互补作用，有助降低投资组合的集中风险。因此，我们第一季的四大投资主题融合增长与收益机会，并以多元化投资为策略的核心。
我们对新一年的市场前景仍持乐观态度，同时也认识到，高质量和精选投资策略将是取得成功的关键。为了进一步探讨本期的投资主题，本期刊物还收录了两篇专题文章：一篇探讨人工智能的盈利转化所带来的潜在机遇，另一篇则深入分析收益型投资所发挥的作用。
随着我们翻开 2027 年的新篇章，希望我们的市场见解能助您掌握未来的投资方向，为拓阔投资视野作好准备。
四大主题助您构建投资组合
值得关注的经济数据
“K 型” 的经济发展及部分市场持续高企的通胀，既带来投资机遇， 也伴随风险
环球股市估值已反映利率将在较长时间内维持高企的预期，而注重企业质素及审慎选股仍然十分重要
人工智能投资加速增长，但企业将相关投资转化为实际盈利的能力，将区分市场的赢家与落后者
订阅汇丰快讯 开启新窗口
每周获取汇丰投资通讯，紧贴最新市场分析。
登入买/卖单位信托基金
投资基金的最低投资额可低至港币1,000 元