短期波动是投资过程不可或缺的一部分。
- 市场会跟随消息或估值及企业盈利预期而波动。投资者需要记住，金融市场不时波动本是意料中事。
- 历史不一定会重演，但总会惊人地相似。短期波动可能随时发生，但未必会阻碍股市的长期增长。根据以往纪录，市场会于严重挫折（包括经济低迷及地缘政治事件）之后大幅回升（图1）。
- 热点新闻虽然会影响短期市场气氛，并导致资产估值降低，但长远来看，股价最终应是基本面决定。因此，投资者应避免在波动期间恐慌性抛售，以免错过潜在的市场回升。
图1：金融市场于金融危机后逐渐回升
资料来源：彭博，截至2018年12月31日。所用指数：摩根士丹利世界總回報總額指數。过往表现并不代表未来回报。表现可升亦可跌。
长期投资可增加正回报机会。
- 市场不稳时，投资者容易受市况影响而退市止损。然而，过于关注短期市场波动的投资者最终可能高买低卖。以往纪录显示，金融市场虽会短期波动，但长期仍是上行之势（图2）。
- 尽管市场回升方式并非一成不变，但整固后通常都是参与市场的关键时期。保持较长期投资往往会有更高的回报潜力。
图2：环球股票在不同时间范围的表现
资料来源：彭博，截至2018年12月31日，按一年、三年、五年及十年的美元滚动回报计算。所用指数：MSCI所有国家世界总回报指数。过往表现并不代表未来回报。表现可升亦可跌。
分散投资有助于平稳应对波动。
- 简单来说，分散投资就是“不要把所有鸡蛋放入同一个篮子”。不同资产类别往往在不同市况下表现各异（图3）。
- 将特点不同的资产纳入投资，就可综合不同投资的风险与表现，从而降低投资组合的整体风险。这意味着，一种资产回报较低时，可因另一种资产的较高回报得到弥补。
图3：各资产类别在不同时间的表现
资料来源：晨星、汇丰环球投资管理，数据截至2018年12月31日。所有回报为美元计总回报。所用指数：MSCI世界指数；MSCI新兴市场股票指数；摩根大通政府债券指数—新兴市场环球多元化指数（新兴市场本币债券）；彭博巴克莱环球综合企业债券指数；洲际交易所美银美林新兴市场债券指数（新兴市场硬通货债券）；洲际交易所美银美林环球高收益债券指数、花旗环球政府债券指数、富时EPPRA /NAREIT上市房地产指数、洲际交易所三个月伦敦银行同业拆息。债券指数已经对冲，新兴市场本币债券（即环球政府债券、环球企业债券、环球高收益债券、新兴市场硬通货债券）除外。股票未经对冲。过往表现并不代表未来回报。表现可升亦可跌。
市场低迷可带来投资机会。
- 不要因市场下跌感到悲观。市场气氛低迷时，估值往往会被压低，从而带来投资机会（图4）。市场上行期间，人们倾向于作出投资，以获取回报，而市场下行时，则倾向于抛售。当投资者对市况反应过度，就可能错过表现最佳的几天。
- 尽管市场走势不可预测，但“所有人”都严重悲观时，通常却是投资的最佳时期。
图4：经济危机期间环球股票价格较低
资料来源：彭博、MSCI所有国家世界每日总回报指数，数据截至2018年12月31日。过往表现并不代表未来回报。表现可升亦可跌。
注：市净率(P/B)是用于比较股票市值与账面值的比率，由股票的当前收市价除以最近一季每股账面值计算得出。市净率较低意味着股票价值被低估。
不因市场波动而动摇。
- 定期投资意味着持续进行投资而不论市况如何变化。
- 投资者进行定期定额投资时，会在价格较低时买入较多单位，并在价格较高时买入较少单位。这有助于平稳应对投资过程中的波动，均衡买入单位的平均价格（图5），从而降低在错误时间（尤其是市场剧烈波动时）一次性投资的风险。
- 投资的时间越长越好，这可为投资增长提供更多时间（复利效应）。
图5：平均成本法有助平缓市场波动的影响
上图列示每月投资1,000美元与一次性投资12,000美元的对比。一年后，投资总额相同，但每月定期投资（平均成本法）购入的股份总数及累计价值更高。在此假设示例中，平均成本法的每股平均成本低于一次性投资（即0.9美元对比1美元）。请注意，平均成本法未必总是优于一次性投资。
资料来源：汇丰环球投资管理。本资料仅作说明用途，与任何投资无关。数字和费率纯属假设。
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