专题报道：通胀和不确定性持续存在，美联储按兵不动
2026年4月30日
Jose Rasco
汇丰私人银行及财富管理 美洲首席投资总监
Michael Zervos
汇丰私人银行及财富管理 投资策略分析师
要点
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美联储在 4 月的议息会议上，再次维持政策利率于 3.50% -3.75%不变，连续第三次按兵不动，符合我们与市场的普遍预期。在通胀压力持续、地缘政治风险升温及不确定性仍然高企的背景下，美联储维持审慎立场，表示暂无迫切降息需要，并延续“利率较长时间维持高位”的政策取向。
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尽管政策决定本身并无悬念，本次会议的焦点在于决策委员之间分歧加剧，以 8 比 4 通过决议，出现了1992年以来最多的反对票。通胀仍是政策掣肘的核心因素，美联储亦明确指出，价格压力与能源价格上升及地缘政治局势发展息息相关。
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展望后市，我们预计 2026 及 2027 年均不会降息，并持续看好美国股票，受惠于盈利增长强劲及宏观环境具韧性。固定收益方面，我们偏好通过投资级别债券把握潜在优质收益，同时维持均衡久期偏好。在宏观及地缘政治不确定性仍高的情况下，持续通过另类投资（包括对冲基金及黄金）分散风险，以应对市场波动。
如欲获取更多详情及本行的观点, 请参阅全文。
「偏高」，意味着在一个充分分散投资的典型多元资产投资组合状况下，偏向于看好该资产类别。
「偏低」，意味着在一个充分分散投资的典型多元资产投资组合状况下，偏向于看淡该资产类别。
「中性」，意味着在一个充分分散投资的典型多元资产投资组合状况下，对该资产类别并无特定倾向。
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