专题报导：美国关税政策：虽已宣布多项新协议， 但仍存在许多不确定性
2026年9月17日
Jose Rasco
汇丰私人银行及财富管理美洲首席投资总监
Michael Zervos
汇丰私人银行及财富管理投资策略分析师
要点
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由于能源价格高企迫使美联储收紧货币政策，以遏制通胀进一步升温，美联储全体一致将联邦基金目标区间上调 25 个基点 至 3.75% 至 4.00%，为 2023 年 7 月以来首次加息。经济预测摘要（SEP）中的中位数据预测显示，今年或将再加息 25 个基点；而通胀预期将以更为温和的步伐，于 2029 年才回落至 2% 的目标水平。
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美联储上调了 2026 年和 2027 年的经济增长预测，下调失业率预测，并轻微上调 2026 年的通胀预测。主席沃什（Warsh）形容经济正在走强，劳动力市场处于接近充分就业水平，但同时坦言“难以”将整体金融状况定性为“紧缩”。他并指出，通胀仍然过高，且潜在趋势尚未见显著改善。
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我们同样预期美联储将于 12 月再度加息 25 个基点，随后于 2027 年全年维持利率在 4.00% 至 4.25% 区间，而市场目前已消化了略为高企的利率路径。在持续的人工智能投资、强韧盈利以及更广泛市场参与的支持下，我们对美股维持偏高观点；同时维持对于债券的中性观点，采取主动管理、偏好中等久期及侧重收益的策略。我们预期美元或将获得广泛支持。
如欲获取更多详情及本行的观点, 请参阅全文。
「偏高」，意味着在一个充分分散投资的典型多元资产投资组合状况下，偏向于看好该资产类别。
「偏低」，意味着在一个充分分散投资的典型多元资产投资组合状况下，偏向于看淡该资产类别。
「中性」，意味着在一个充分分散投资的典型多元资产投资组合状况下，对该资产类别并无特定倾向。
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