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投资展望: 思考未来 2024

2023年11月27日

Willem Sels

汇丰环球私人银行及财富管理 环球首席投资总监

透过优质资产和结构性机遇,应对复杂的环球投资环境

从第一季度硅谷银行倒闭至 10 月份中东发生地缘政治冲突,金融市场又经历了不平凡的一年。此外,各国央行激进加息,令债券收益率飙升至多年来的高位,也让金融环境更具挑战性。

展望 2024 年,我们看到了两个利好的推动因素。 加息这个头号挑战对主要经济体的影响终于逐渐消退,美国经济亦似乎正在迈向软着陆,从而降低了全球经济衰退的风险。这些进展应该会让金融市场“松一口气”。

然而,欧洲正徘徊在经济衰退的边缘,中国的房地产行业将继续拖累全球经济增长,而地缘政治局势持续紧张和 2024 年繁忙的大选日程预示着市场将进一步波动。在这种复杂的环境下,投资者又该如何部署?

为 2024 下半年增长温和加速作准备

尽管全球经济增长将相对缓慢,但仍保持正面势头,预计 2024 年全球经济增长达 2.3%。我们也预计明年下半年经济增长将温和加速,因为通胀下降料将推动消费,而美国率先在 2024 年第三季度减息的预期应会支持投资并提高企业利润。更重要的是,我们看到长期结构性趋势正在转化为极具吸引力的机遇。

向着正确的航道出发

债券收益率仍然具有吸引力,但由于金融状况收紧、经济增长减慢和地缘政治风险加剧,我们继续偏好优质债券。和上一季度不同的是,我们认为成熟市场的中至长期政府债券现在更具吸引力,此外,印度本币债券也因为其可观的收益率、 分散风险的好处,加上印度稳健的经济增长前景而被我们看好。

在股票市场,我们看好优质的大型企业,因为这些企业通常更能承受更高利率和市场不确定性的能力。盈利增长潜力将成为选股的关键指标。从地理上来看,美国拥有稳健的基本面和结构性机遇,如再工业化趋势和快速创新,应该会让科技、工业、非必需消费品和医疗保健行业的企业在盈利方面带来惊喜。

在亚洲,印度和印度尼西亚的增长势头依然强劲。此外,我们预计亚洲科技行业的收益将很快走出低谷,而随着全球科技周期的改善,韩国可能会在 2024 年迎来广泛的复苏。

可持续发展仍然是投资者应要关注的一个重要议题。联合国气候变化大会 (COP 28) 将聚焦于透过更多的全球合作来应对气候变化, 而随着对可再生能源和生物多样性的持续投资,以及不断改善的 ESG(环境、社会和管治)管治,能够把握这些发展机会的企业将可处于长期领先的地位 。

聚焦质量和基本面令我们在 2023 年取得不俗的成果,而我们认为 2024 年情况也将如此,但同时亦不乏值得把握的机遇。新年起始往往是回顾及评估投资组合的好时机,我们希望这些的投资主题能助您实现投资及保障计划的目标。

祝愿您在 2024 年有一个顺利和成功的投资旅程。

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注意

注意: 上文提供 6 个月(相对短期)的资产类别及行业观点。有关汇丰对各资产类别与行业的完整观点,请参阅每月初发布的《汇丰每月专讯》 。

↑「偏高」,意味着在一个充分分散投资的典型多元资产投资组合状况下,偏向于看好该资产类别。

↓「偏低」,意味着在一个充分分散投资的典型多元资产投资组合状况下,偏向于看淡该资产类别。

→「中性」,意味着在一个充分分散投资的典型多元资产投资组合状况下,对该资产类别并无特定倾向。