2024年3月11日
3 月6 日,加拿大銀行連續第五次會議將政策利率維持在5.00%不變,符合市場預期。加拿大銀行希望看到更多數據證據表明工資增長正在放緩,並預計通貨膨脹(簡稱「通脹」)的回落速度將會比較緩慢且不均衡。不過,加拿大銀行也強調,「潛在的通脹壓力持續存在」,而且「現在考慮降低政策利率仍為時尚早」。我們的經濟學家仍然預計,加拿大銀行將於6 月5 日的會議上開始將政策利率下調25 個基點(即0.25%或0.25 厘)。
加拿大銀行的公告發佈後,加元兌美元走強。美元兌加元似乎再度跟隨利差走勢(圖1)。考慮到加拿大的經濟增長和通脹組合,以及該國未來三年可能會推出更多財政刺激措施,這些週期性動態將會為加元帶來更大的支持,我們仍預計美元兌加元今年將繼續輕微走低。
與加元不同,歐元在歐洲央行於3 月7 日發佈公告後先出現下跌,隨後跌幅收窄並最終走強。正如市場普遍預期,歐洲央行維持利率不變,這是連續第四次會議將關鍵存款利率維持在4.0%。歐洲央行將今年的國內生產總值增長預測從0.8%下調至0.6%,維持2025 年增長預測不變(1.5%),並將2026 年預測小幅上調0.1 個百分點至1.6%。此外,歐洲央行還下調了通脹預測,主要原因在於能源價格下跌。它將今年的整體通脹預測下調0.4 個百分點至2.3%,並將2025 年預測下調0.1 個百分點至2.0%,而2026 年預測則維持在1.9%不變。這些預測修正符合市場預期和歐元區的經濟數據動態(圖2)。歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)在新聞發佈會上表示,歐洲央行並未討論減息問題,但剛剛開始討論放寬限制性立場。我們的經濟學家認為,3 月份的會議支持他們認為歐洲央行將在6 月份開始放寬貨幣政策的觀點。
經歷下意識的反應之後,在歐元區外部差額改善放緩,以及該地區經濟持續不及預期的情況下,歐元兌美元或將在未來幾個月輕微走軟。
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1. 本報告發布日為2024年3月8日。
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