事態發展：
- 聯儲局3月議息結果: 美國聯儲局議息後宣布維持利率不變，決定維持聯邦基金指標利率在3.5厘至3.75厘區間，符合市場預期。
- 點陣圖：反映聯儲局官員對利率前景預測的點陣圖顯示，維持預料2026年減息一次，減幅0.25%。
聯儲局最新的經濟預測:
GDP增長: 上調今年經濟增長預測至2.4%，高於去年底預測的2.3%；
失業率: 估計維持於4.4%。
通脹率：上調今年通脹率由2.4%至2.7%，預料明年回落至2.2%。
主席鮑威爾的言論:
主席鮑威爾在議息會議後的記者會上表示，通脹回落進展較聯儲局原先預期慢，通脹前景面臨上行風險。中東局勢的全面經濟影響仍難以判斷，但能源價格上漲將推高整體通脹，且油價衝擊部分會反映在核心通脹；同時，關稅問題亦推升通脹預期，令通脹改善受干擾。
在政策利率取向上，他強調目前政策立場合適，但聯儲局正處於「緊縮與非緊縮之間」的臨界點：通脹風險偏上行、就業市場風險偏下行，使減息決策更困難。若未見通脹持續改善，聯儲局不會減息；內部已開始討論加息的可能性，但加息並非大多數委員的基本情境。聯儲局不預設路徑，未來會議將按數據決定利率水平。
滙豐經濟觀點：
- 滙豐認為美國經濟仍有不確定性，主要來源與中東地區的衝突有關，能源（尤其汽油）價格上漲可能短期推升通脹 ；同時削弱消費者可用於非能源商品與服務支出的購買力，因此我們認為聯儲局對未來貨幣政策保持謹慎態度。
- 滙豐認為，即使點陣圖仍暗示今年內有一次減息，但我們仍認為 2026與2027年政策利率可能維持不變，因為我們對通脹的預測有別於聯儲局。我們預測 2026 年第四季整體 PCE 按年升 3.1%（通脹由第二季達到 3.8% 的高峰後回落），而 2026 年第四季核心 PCE按年升 3.1%。我們對今年整體 及核心 PCE 的預測均高於 FOMC 最新的中位數預測。
滙豐資產觀點：
- 美元: 雖然近期中東地緣政局緊張，避險需求升溫令美元反彈，但隨著市場逐步消化緊張局勢，市場投資氣氛開始改善，加上預期美國政策不確定及聯儲局政策立場較其他央行偏鴿，可能限制美元表現。
- 美股: 近期地緣政局緊張及市場擔心人工智能取代傳統行業，美股短線可能較為波動，但滙豐仍然對美股持偏高比重，估計基本面強韌、人工智能發展及機遇、政府財政政策支持等結構性因素將繼續支持美股，近期的高位回吐亦令估值較之前合理。不過，由於美國政策不確定，我們認為投資者不宜過分集中投資單一市場，因此可考慮分散投資，並在其他地區尋找機遇，例如亞洲。
- 債券: 雖然油價上升令通脹預期升溫，市場擔心各國央行加息應對，短線可能令債券價格較為波動。不過，面對市況波動及存在不確定性，我們認為優質債券，例如投資級別債券，仍然在構建投資組合中擔當重要角色，其穩定的息率回報可加強投資組合的防守性及穩定性。
「偏高」，意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下，偏向於看好該資產類別。
「偏低」，意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下，偏向於看淡該資產類別。
「中性」，意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下，對該資產類別並無特定傾向。