外匯前瞻快訊：美元：聯儲局按兵不動，但現內部分歧
2026年4月30日
概要
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聯儲局連續第三次會議維持利率不變……
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……但是三名票委希望朝著鷹派的方向調整前瞻性指引。
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美元在聯邦公開市場委員會會議後走強；由於聯儲局仍保持耐心，美元短期可能很難出現趨勢性行情。
聯邦公開市場委員會在4 月會議上維持利率不變，其中1 名成員投反對票，三名成員反對政策指引
在4 月28 日至29 日的會議上，聯邦公開市場委員會（FOMC）將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%-3.75%不變，為連續第三次會議按兵不動。在12 名票委中，有11人支持維持利率不變。 聯儲局理事米蘭（Stephen Miran）再次表示反對，支持減息25 個基點。三名票委，即克利夫蘭聯邦儲備銀行行長哈馬克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長卡什卡利（Neel Kashkari）和達拉斯聯邦儲備銀行行長洛根（Lorie Logan）支持維持利率不變，但不支持在政策聲明中加入寬鬆傾向的表述。實際上，三人雖然尋求更為鷹派的前瞻性指引，但未至於做出投票支持加息的調整。美元隨後走強。
市場關注寬鬆傾向措辭的弱化，這推動了美元走強
哪些在預期之內？哪些影響了市場波動？
在許多方面，4 月聯邦公開市場委員會會議結果符合市場預期：政策利率保持不變，且從大多數人的角度來看，政策聲明與3 月只有細微的不同。聯儲局主席鮑威爾在新聞發佈會上重申，「目前的貨幣政策立場處於一個非常好的位置，允許我們留有時間觀察發展」，這一資訊本身通常不會主導外匯市場。市場轉而聚焦於這次會議中的實際變化：三名票委反對在政策聲明保留「進一步調整」的措辭。鑒於聯儲局在2024和2025 年減息，這一措辭有隱含的寬鬆傾向。因此，政策訊號向更平衡（對稱）的方向轉變，助推美元走強。
鮑威爾主席暗示逐步轉向中性立場，並簡述了潛在的領導層更迭
鮑威爾的講話和領導層更迭
聯儲局主席鮑威爾對此次投票的意義進行了細緻入微的解讀。鮑威爾強調，那些希望調整措辭的委員仍然支持保持利率不變，而且大多數人認為沒有立即調整聲明措辭的必要。與此同時，他指出，即使委員會尚未準備好明確釋放出這一政策轉向的訊號，「政策重心正朝著更中性的方向偏移」。他表示，這樣的政策調整「或許最早能在下次會議上推出」，而下次會議定於6 月16 日至17 日舉行。他還表示，4 月會議是他作為主席參加的最後一次聯邦公開市場委員會會議，沃什（Kevin Warsh）待參議院完成全部確認程式後正式接任。他補充稱，在沃什領導聯邦公開市場委員會期間，他將以理事身份留任一段時間，並保持「低調」。
不確定性將阻止美元走出趨勢性行情，地緣政治和風險情緒重新成為焦點
總體而言，美元上漲反映出聯儲局的投票格局出現意外轉變，政策措辭正向中性偏移，但這並非外匯市場的顛覆性改變。我們將繼續關注聯儲局的政策討論動向，但就目前而言，整體基調仍表明：在不確定性高企的背景下，聯儲局並不急於調整政策。這可能會繼續阻止美元短期出現趨勢性行情。隨著會議的結束，市場的注意力可能會轉向地緣政治、風險偏好和能源價格，這些都是影響美元表現的重要因素。
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