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投資展望:滙豐投資展望 2024年第三季度

2024年5月23日

Willem Sels

滙豐環球私人銀行及財富管理 環球首席投資總監

全球週期性與息率利好因素擴大,為現金創造投資機遇

市場對聯儲局減息的預期猶如過山車般波動,因通脹高企較預期持久,市場的情緒從第一季的過度樂觀至撰稿時變得較為保守。由於減息只是時間問題,我們鎖定目前具有吸引力的債券收益率。股票方面,在全球週期性與息率利好因素不斷擴大的推動下,我們在不同地區與行業看到更豐富的投資機遇。

這對投資者有甚麼意義?

展望下半年,基本面仍具有建設性,支持我們近期轉向更為樂觀的投資風險取向,以及提升多個市場的股票與行業至偏高水平偏好。

在美國,隨著軟著陸的可能性較高,加上第一季盈利優於預期,讓我們更有信心股票有進一步上行的空間。雖然美國仍然是我們最大的股票增持配置,但其他國家當前週期性勢頭的改善,使盈利增長擴大至美國以外的地區。

放眼美國與科技以外的機遇

亞洲受惠於全球經濟前景的改善與強勁的國內利好因素,繼續支持印度與南韓的盈利勢頭。同時,歐洲大陸、英國與日本也正在加快步伐,從經濟週期的谷底反彈。

與利率相關的成本壓力有所緩和,對環球企業與家庭有利,刺激更多的消費及投資,同時亦推高股東回報。結構性趨勢是另一個關鍵的催化因素。科技與人工智能推動的創新浪潮有望提高各行業的生產力,並提升科技以外的股票表現。我們亦在部分地區的非週期性領域看到機會,例如美國和歐洲的醫療保健,以及亞洲的公用事業。

立即將現金投入債券以鎖定收益率

考慮到美國通脹的根本原因,以及與過往週期相比,利率處於限制性水平的時間,我們維持聯儲局將於今年減息的觀點,而最有可能是在 9 月開始減息。然而,英倫銀行與歐洲央行應該更快開始行動。因此,我們繼續專注於鎖定當前的債券收益率,並偏好政府債券與以美元計值的投資級別信貸,因為這些債券具有吸引的風險調整回報。

 故此,投資者應立即行動,考慮減少手持現金,並在首次減息前將現金回報下降的影響減到最低。雖然延長債券存續期以鎖定並享受更長時間的高收益是合理的做法,但部分投資者亦可以考慮短期債券,以滿足短期投資需求。

可持續性發展正在塑造我們的生活、營商與投資方式。這些轉型仍然是全球政府與企業的首要事項,其中潔淨能源與生物多樣性在投資、政策與全球管治方面引起了最大的關注。

把握機遇並同時管理風險

除了中東持續的衝突外,下半年舉行的美國大選也將是投資者關注的焦點。過往數據顯示,市場在選舉前往往較為波動,並在選舉結果揭曉後反彈。然而,值得注意的是,選舉結果可能對相關行業表現(例如能源與金融),以及全球貿易等領域產生影響。

我們於本季也收錄了兩篇關於將現金投入債券與未來消費趨勢的專題文章,以配合我們的投資主題。

總括而言,我們認為投資於環球股票結合優質債券的收入,是捕捉機會同時管理風險的好方法,這可透過多元化的投資組合或由專業人士管理的多元資產策略來實現目標。我們希望這些見解能幫助您部署投資組合,以實現您的投資目標。

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注意
注意: 上文提供 6 個月(相對短期)的資產類別及行業觀點。有關滙豐對各資產類別與行業的完整觀點,請參閱每月初發布的《滙豐每月專訊》